回顾一季度行情，动漫游戏、云计算、大数据产业、人工智能、软件、在线消费、信息安全等题材，明显得到了资金追捧，今年以来涨幅领先。

　　表面上看，归属于TMT板块，因此不少人觉得今年是“科技牛”，如果按照大赛道来划分的话，它们都属于数字经济主题范畴。

　　为什么归在“数字经济”呢?

　　数字经济是以数字化的知识和信息，作为关键生产要素，以数字技术创新为核心驱动力，以现代信息网络为重要载体，通过数字技术与实体经济深度融合，不断提高传统产业数字化和智能化水平。从以上这段话可以看出，一季度火爆的题材与数字经济都有着密切的关。

　　从产业链发展趋势来看，尽管数字经济各环节都互相影响，但是在加速推进过程中，5G通讯、云计算、人工智能、信息安全等模块先行建设，再赋能新基建与信创，最后助力传统行业提升产业数字化程度。因此，TMT板块行情先行爆发，或许也在情理之中。

　　不少人正在惋惜，错过了本轮大涨行情!

　　那么，数字经济主题还有多大的演绎空间呢?

　　近些年来，我国数字经济发展速度快、质量高，特别是在疫情以来，数字技术、数字经济在抗击疫情、恢复生产、激发市场活力等方面都起到了无可比拟的作用。“十四五”规划中，“数字经济”已经成为了全网“吸睛”的关键词，是影响民生发展的重要因素。在我国经济从高速发展转向高质量发展的关键阶段，数字经济被寄予厚望，成为推动转型升级、促进经济增长的“新引擎”。

　　从政策层面看：2022年10月，“加强信息安全”、“加快发展数字经济”、“加快数字中国建设”等相关政策陆续发布，此前印发的《“十四五”数字经济发展规划》也提到，2020年，我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到7.8%，根据中国信通院的数据，2021年我国数字经济规模已达45.5万亿元，占GDP比重达到39.8%。数字经济为经济社会持续健康发展提供了强大动力。“十四五”时期，我国数字经济转向深化应用、规范发展、普惠共享的新阶段。伴随着ChatGPT、AIGC等大热题材，TMT板块走势抢眼。数字经济相关利好政策，有望持续推进中。

　　景气与盈利：科技产业竞赛，已经成为一个没有硝烟的战场，各国纷纷出台相关产业扶持政策。在当前发展与安全并重的政策基调下，计算机产业、数据安全产业的战略高度显著提升，多个细分领域景气度有望迎来爆发。从盈利角度看，预计2022年计算机行业盈利降速收窄至15.9%，2023年有望大幅提升至101.2%，有望成为A股成长行业中弹性最高、增速最快的方向。

　　估值变化情况：中证计算机指数年初PE-TTM约为47倍，目前约为65倍，处于近十年65%百分位;中证电子指数年初PE-TTM约为29倍，目前约为36倍，处于近十年27%百分位;中证通信技术主题指数年初PE-TTM约为25倍，目前约为32倍，处于近十年28%百分位;中证传媒指数年初PE-TTM约为33倍，目前约为42倍，处于近十年54%百分位。机构持仓变化：以计算机行业为例，2022Q2末公募持仓最低降至2.69%，截至2022Q4末已提升至4.27%，不过整体仍处于历史较低位置。不过，从新能源车、光伏、半导体板块历史走势推测，数字经济主题仍存在较大的向上空间。

　　数字经济的新一波投资机遇

　　大家都在说“百年未有之大变局”，时代的不断变化让很多赛道暂时失去了发展空间。可以说当前最大的发展机遇就是由硬科技带来的革命，它最大的产业体现就是数字经济。数字经济影响的不仅是互联网和智能终端，还影响着每一个行业，因此一定会催生更多朝气蓬勃且具有颠覆性创新的企业。

　　虽然当前国内外的发展环境都存在一些矛盾，但是中国具有成熟的统一大市场，是全球第二大数字经济市场，具有完善的科技供应链，是全世界最大的工业制造国。与此同时，中国拥有优质的人才，人数超千万的工程师，这几大要素可以持续支撑数据的价值在很多产业爆发。

　　未来，相信数字经济会在更多产业里面爆发，会有更多软件、硬件创新，也会涌现基础设施，尤其是基础科技设施领域的好公司和投资机会，可以持续关注。