近期新三板精选层的改革在加速。

新三板全面深化改革去年10月底启动后，至今年2月，改革的政策规则框架基本搭建完毕，新三板企业已经纷纷开始行动，批量申报精选层。

春节以来，各地证监局陆续开始启动辖区内新三板公司公开发行辅导验收工作，据新京报记者统计，截至2月25日，超过20家企业宣布公开发行并在精选层挂牌已经辅导备案。还有不少企业表示了拟公开发行并挂牌精选层的计划，正在准备阶段。其中，不乏原本打算A股IPO的新三板企业，在精选层改革政策出台后转战精选层。

超20家企业“跑步”进入辅导期 对市场刺激作用明显

新三板企业正在“跑步”申报进入精选层。自苏轴股份1月21日发布公告称取得江苏证监局通知确认辅导备案以来，大批新三板企业集中进入公开发行并在精选层挂牌辅导期。

2月以来，进入辅导期的企业数量快速增加，上周（2月17日-2月21日）一周内有超过10家企业宣布辅导备案；本周第一个交易日（2月24日）有3家企业宣布辅导备案，第二个交易日有6家宣布辅导备案。

根据新京报记者梳理统计，截至2月25日，已有29家新三板企业宣布向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌辅导备案。

进入辅导期企业在2月份的快速增加与各地证监局启动公开发行辅导验收工作有关。进入精选层之前需进行公开发行，随发随进，自2月7日起，已经有多地证监局启动了辖区挂牌公司公开发行辅导验收工作，包括北京、江苏、深圳、浙江、湖南、河北、山东、广东等。

从地区来看，目前进入辅导期的北京地区企业最多，共有8家，包括蓝山科技、明石创新、流金岁月、中航泰达、国源科技、颖泰生物、长江文化、清水爱派。另外，江苏有5家，广东有3家。

此外，还有较多企业宣布了拟申报精选层的计划，部分企业刚刚与券商签署协议，部分企业仍在进行董事会审议、股东大会审议等程序。总的来看，正在冲刺精选层的新三板企业数量已经超过50家。

精选层的设立是新三板改革举措中最受瞩目的部分，精选层是新三板市场分层结构的进一步细化，企业适用差异化监管标准，并且打通了转板上市的通道。企业备战精选层的消息对市场的刺激作用也相当明显，以新三板明星股贝特瑞为例，1月13日，贝特瑞宣布启动股票公开发行并进入精选层的前期准备工作，次日开盘大涨逾7%；春节后开市第一天，2月3日，贝特瑞宣布进入辅导期，次日再度出现大涨，收盘涨幅13.33%。

2019年，贝特瑞有相当长一段时间股价基本维持在12元-16元左右，自2019年10月25日新三板深改启动以来就进入了快速上涨通道，仅四个月就从16元涨至目前的55元，涨幅超200%。

新三板做市指数也在去年10月25日以来开启了一波上涨行情，由不足800点一举涨破1000点，截至今年2月25日收报1066.87点，约80个交易日上涨了35%。

精选层吸引力大 不少企业自A股IPO转道而来

宣布公开发行并在精选层挂牌辅导备案的企业中，流金岁月、佳先股份、红山河、长江文化、方大股份、环宇建科6家企业是原定A股IPO上市，其中部分企业早已进入辅导期。

例如，佳先股份拟首发上市，早在2015年12月就已进入辅导期，至今辅导期已超4年，辅导机构国元证券已经报送了四期辅导进展报告。今年2月20日，佳先股份通过国元证券向安徽证监局提交了变更辅导备案首发板块的申请报告。

另外，有企业IPO已经进入证监会审查流程，但撤回了申报材料，随后改道新三板精选层。流金岁月原定创业板上市，2019年5月向证监会提交了首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件并获得受理；同年8月，流金岁月向证监会申请撤回上市申报材料，9月被证监会终止审查。2020年2月17日，流金岁月向北京证监局报送了公开发行并在精选层挂牌的辅导备案材料，进入辅导期。

与流金岁月类似，麟龙股份也撤回了上市申请，不过麟龙股份是在新三板改革政策出炉后才决定调整上市计划，目标直指精选层。麟龙股份的创业板上市申请于2016年12月获证监会受理；2019年12月，新三板分层管理办法等系列文件公布后，该公司决定向证监会申请撤回申请文件。目前，麟龙股份正在与中介机构筹划公开发行事项。

原本拟在港股发行上市的易销科技，也于今年1月宣布拟展开公开发行并进入精选层筹备工作。

还有2家企业羌山农牧、观典防务宣布公开发行股票辅导备案。这两家企业拟IPO上市，但在后续计划中包含变更为向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的可能性。

新三板研究人士彭海对新京报记者表示，精选层相当于给新三板企业增加了一条在资本市场上融资的路径，传统模式下新三板企业只能通过走主板IPO的路径，但难度较大。最近企业密集公告申报精选层，以及原定A股IPO的企业回精选层，也可以体现出企业包括市场，对整个精选层的肯定。

银泰证券股转系统业务部总经理张可亮表示，IPO目前要排队，且需要发审委审核，存在着较大的不确定性。但是精选层是只要符合基本条件，通过市场发行的成功与否来决定能否进入，对于企业来说确定性更高。虽然目前来看发行市盈率以及二级市场表现可能要比主板低，但企业更看重确定性，所以很多企业是愿意到精选层的。

疫情是否影响精选层推进？首批挂牌可能推迟至下半年

目前受到新冠肺炎疫情影响，A股发审会已经暂停一个多月，新三板精选层的推进是否受到影响？

从记者采访来看，目前有一些必须现场进行的工作无法开展，包括审计机构和券商项目组成员无法入场，也就无法开展审计和保荐核查工作，尤其是外地的项目。

银泰证券股转系统业务部总经理张可亮对新京报记者表示，公司早已开始上班了，但是还不能出差，业务还是受到一定影响。“现在没法去现场，就是定好时间表和规划，目前在线上开展工作，收集材料，分析问题，出解决方案。”

海通证券新三板负责人崔伟对记者表示，因为会计师审计进度受影响，对新三板企业准备工作影响比较大。目前其业务主要是通过远程推动，包括视频会议、扫描等方式。不过，券商保荐工作不能完全通过线上方式完成，例如现场走访工作线上替代不了，还是需要等到疫情得以控制，允许出差之后再进行。

市场对于精选层落地时间有一定担忧。全国股转公司副总经理隋强曾在去年12月公开表示，精选层有望在2020年上半年落地实施。不过，现在普遍认为推迟的可能性比较大。

对于已经进入精选层挂牌辅导期的企业来说，后续还将经历辅导验收、董事会股东大会审议、股转公司审查问询、证监会核准、发行承销几个环节，才能进入精选层挂牌交易。

安信证券新三板首席分析师诸海滨认为，按照科创板的辅导节奏，首批新三板精选层公司辅导时间估计需要2-3个月。科创板首批上市25家公司从受理到上市平均用时109天，常态化发行之下科创板公司从受理到上市平均用时212天。如果精选层进程较顺利，首批挂牌公司或将3-4个月即可推出交易。

张可亮表示，还是主要看疫情进展，疫情能在3月份基本控制住的话，券商可以现场开展尽调核查工作，预计首批精选层企业最快可能在7月份挂牌，8月份也是可以接受的。他介绍，其公司有正准备辅导的企业，但可能赶不上第一批挂牌，准备下半年再申报。

2月初，全国股转公司发布通知明确，在疫情防控期间，新三板各类业务改为非现场方式办理，通过电子方式申报材料；鼓励拟进入创新层的挂牌公司及其主办券商通过视频会议等多种方式，积极推进相关准备工作；针对湖北等疫情严重地区的挂牌公司以及募集资金主要用于疫情防控领域的挂牌公司拟申请股票公开发行并在精选层挂牌的，即日起至疫情结束，全国股转公司开通咨询绿色通道。

2月6日，全国股转公司总经理徐明发文表示，疫情不会长期持续，新三板改革的措施和方向不会因为疫情带来的暂时困难而改变。后续全国股转公司将根据国家防疫工作部署和挂牌公司进入创新层的准备情况，统筹完成基础层—创新层的调层工作，并将在首批企业完成公开发行后组建精选层。目前，中国证监会正就转板上市制度履行相应程序，将适时对外公开征求意见。