蔚来汽车昨日在美国上市，IPO发行价定在6.26美元，筹资约10亿美元。按此计算，蔚来汽车的估值约为64亿美元。

蔚来汽车开票价为6美元，较发行价下跌4.2%。蔚来汽车开盘后一度跌超13%，最低触及5.35美元。随后，蔚来汽车股价反弹，在发行价上下徘徊。

蔚来汽车成立于2015年5月份，招股书显示，正式IPO前，蔚来通过一级市场融资24亿美金，投资方包括高瓴资本、腾讯产业共赢基金、京东(27.63, 0.54, 1.99%)金融、易车网(21.24, 0.89, 4.37%)、顺为资本、红杉资本中国、愉悦资本、Temasek淡马锡、TPGGrowth、厚朴投资、联想创投、汉富资本、百度(218.69, 2.59, 1.20%)资本、华平投资、IDG资本、兴业证券、GIC新加坡政府投资公司、信中利资本、中金公司今日资本、海通国际、Baillie Gifford、LonePine、中信资本、华夏资本等等。截至目前还有6亿多美金的现金流。

据公开信息显示，成立三年多时间以来，蔚来研发出三款车型，首款车型已经投入市场。蔚来ES8在2018年6月生产272台，交付100台；7月生产831台，交付381台；8月生产1296台，交付1121台。截止2018年8月31日，ES8共生产2399台，交付1602台。目前还有14376台订单等待交付。

此次“流血上市”，也是无奈之举。

9月9日在中国首届新能源汽车产业峰会上，中国汽车流通协会常务理事贾新光表示，国内很多新能源汽车面临量产交付、性能差、没有市场竞争力等问题，“面对特斯拉入华、国外电池技术日趋成熟，留给中国新能源车企的时间已经不多，窗口期只有3-5年”。

今年7月，特斯拉宣布在中国建厂，预计两年后开始生产汽车，再过两到三年规划年生产50万辆纯电动整车，这给国内新能源汽车行业敲响了警钟。贾新光认为，中国很多新能源车的定价都与特斯拉Model3接近，在30多万元左右，特斯拉一旦开始量产，将对国内车企产生直接影响。

今年开始，政策补贴的大幅缩水，是中国新能源汽车产业面临的另一大挑战之一。根据新的补贴方案，纯电动车续航150-300公里车型补贴分别下调约20%-50%不等，低于150公里续航的车型将不再享有补贴；续航里程300-400公里及400公里以上车型，补贴分别上调2%-14%不等。

补贴新政6月12日开始实施，影响可谓巨大。比亚迪在新能源汽车领域份额约18%，其2018年上半年财报显示，归属上市公司净利润同比下滑72.19%，财报称补贴退坡是主要原因。

与此同时，中国新能源汽车领域的竞争日趋白热化。各大车企纷纷推出新能源车型的同时，也涌现了不少出身于互联网科创公司或者其他非关联产业跨界从事智能电动车制造的“造车新势力”，其中比较有代表性的是蔚来汽车、小鹏汽车、恒大入股的法拉第未来等。

目前，蔚来的现金及现金等价物不足45亿元，因此，蔚来此时流血上市，既是为了资金，更是为了在中国电动汽车市场抢得先机。

两年半亏上百亿 产能堪忧

蔚来2016年底向市场推出了第一款EP9电动超跑，但直到2018年上半年才实现真正意义上的公司收入，而且至今尚未实现盈利。

华尔街见闻见智分析指出，蔚来招股书显示，从2016年至2018年6月30日的两年半时间内，蔚来的总收入仅为4599万元，而总营业费用达到了107.42亿元，净亏损109.2亿元。

其中，蔚来2016年净亏损25.73亿，2017年净亏损50.21亿元人民（比2016年净亏损额翻了近一倍），2018年上半年净亏损33.26亿元。如果按照这个势头，蔚来汽车2018年净亏损额可能再创新高。

2017年12月，蔚来推出首款量产汽车ES8并开启预定，作为公司唯一的创收车型，已经收到了约1.7万份订单。

目前，蔚来ES8产能不足，交付量远远不够。截止8月28日，蔚来一共生产出2200台ES8，已交付1381台，还有15761台订单等待交付。其中有9497份是只缴纳了5000元且可全额退款的订单。如果在交付ES8时遇到延误，可能会有大量预订取消。

招股书还提到，蔚来计划在2018年底推出第二款量产电动汽车ES6，并在2019年上半年开始首向用户交付。但按照现在的节奏，能否按时交付还要打上大大的问号。

蔚来的未来在哪里？

尽管现在亏得一塌糊涂，但在中国新能源汽车领域，蔚来很有潜力成为领头羊。

蔚来自2014年成立以来，前后共计完成了6轮融资，融资总额超过140亿元，吸引了腾讯、百度、高瓴资本、红杉资本等参与。蔚来也相信腾讯、百度和京东等股东们也会给予其助力，这也是说服投资者的一大理由。

招股书披露，腾讯是蔚来的第二大股东，仅次于其创始人李斌，但阿里支持的小鹏汽车到目前为止还没有交付过一辆汽车，没有工厂，也没有获得生产许可证。

同时，虽然特斯拉已经在上海投资建厂，但实现量产还需要2年时间（2020年），对于蔚来而言，只要解决资金问题，蔚来很有潜力成为中国电动车领头羊。

同时，蔚来的经营战略和小米“雷同”，以硬件为入口，放长线钓大鱼，依靠用户的增长和粘性开展互联网服务赚钱。

蔚来创始人李斌明言，汽车只是入口，他没打算赚卖车的钱。但是，想继续赚钱，必须让入口够大、车主及潜在车主群体更庞大。蔚来希望持续不断地从客户兜里掏钱，用国家通用语言描述，即“以创造愉悦的生活方式为使命”。