进入第九个年头，视频弹幕网站哔哩哔哩进一步向资本市场靠拢。美国东部时间3月2日，B站向美国证券交易委员会（SEC）公开提交了上市申请，计划在纽约证券交易所挂牌交易，融资金额4亿美元，股票交易代码为“BILI”。 承销商为摩根史丹利、美银美林和摩根大通。看来以B站这势头是坐稳了国内二次元第一股的名头。

近年来，ACG文化发展迅猛，B站作为国内最大的年轻人潮流文化娱乐社区，一直保持着较高的活跃用户。据了解，目前B站活跃用户超过1.5亿，每天视频播放量超过一亿，弹幕总量超过14亿，原创投稿总数超过1000万。一直以来，二次元和三次元的次元壁难以打穿，但B站凭借着大量的年轻用户，引得各个资本投资闻风而动，成功突破次元壁，向二次元持续输入资本，使得二次元野蛮发展。

虽然历经多年发展已经让B站有了巨大的体量，能够和老对手A站拉开差距，但不可否认的是，和其他视频网站一样，弹幕视频网站也一直没有走出“很火但不挣钱”的怪圈。B站现在看来将在美上市看起来风风光光的，但其实已经连续亏损多年。

与爱奇艺、腾讯视频等视频网站不同的是，贴片广告+付费会员这一视频网站常见的商业模式并没有在B站上有太多的体现。由于二次元用户对广告和商业化的天然反感，B站曾经向用户许诺不加广告，还曾因为加广告引起核心用户反弹。还有一部分原因是由于版权规范越来越严格，视频网站的版权成本也越来越高。B站长期亏损的一大主要原因就是要购买番剧版权，B站在日本动漫新番的版权购买量上，还超过了腾讯视频和爱奇艺等综合性的视频平台。

当然，限制了视频广告盈利，对B战来讲并不全是一件坏事，至少B站为了上市进行商业化加速，寻找了许多新的变现模式。B站上市，游戏是一大功臣，对于B站来说，游戏是非常高效的变现方式。招股书显示，游戏收入在2017年占B站总收入的83.4%。B站的直播业务和广告业务起步较晚，收入分别占比7.1%和6.5%。而主业视频业务的盈利仍看不到预期。但是根据媒体报道，B站在2017年已经实现了盈利，而预估2018年的利润有望实现100%的增长。

目前，据公开数据显示，B站80%以上的营收都来源于游戏代理和联运。而海外市场，包括Hulu、Netflix等在内的视频网站仍然以广告和付费会员为主，B站这种以游戏运营为主要盈利点的商业模式还需要美国投资者对此有更为深入的认同。