独角兽本是神话传说中的一种生物，稀有而且高贵。在美国风投界，人们将在私募和公开市场估值超过10亿美元的初创企业，称之为独角兽公司。如今，独角兽企业被贴上了“新经济的典型代表”的标签，体现的是资本界对企业价值的认可。近年来，中国通过政策扶持、资本助推、创新驱动等手段，推动独角兽企业数量大幅增长。

据权威机构发布《2017 年度中国互联网「独角兽俱乐部」榜单》显示，截止到 2017 年 12 月 31 日，共有 124 家估值超过 10 亿美元，进入到的公司，他们的整体估值为 6155.35 亿美元，平均估值达到 49.64 亿美元。对比 2016 年的独角兽榜单，有 43 家公司新晋加入独角兽，占比 35%；有 15 家公司因为 IPO 上市、挂牌新三板、被收购、拆除 VIE 后更新估值、多年没有融资降低估值等各种因素退出独角兽榜单。

在全部的 124 家独角兽中，有 50.8% 的公司与 BAT 有直接或间接的股权关系。其中，估值超过百亿美金的「鲸鱼」公司有 11 家，但有 10 家公司都和 BAT 有关，仅「大疆科技」至今仍然和 BAT 保持着一定距离。

其中蚂蚁金服、菜鸟网络属于阿里拆分业务；陆金所属于平安集团旗下成员，并且股东中也有腾讯；京东金融从京东拆分出来，腾讯是京东的第一大股东；这 4 家都是含着「金钥匙」出身的企业。估值千亿美金的小米科技被云锋基金投资过，算是和阿里「沾点亲」。

另外，在新晋小巨头「TMD」中，美团点评和滴滴出行均与 BAT 有着直接的股权关系；今日头条虽然没有明显站队，但投资方中仍有新浪微博（阿里持股 30% 以上）。

新崛起的快手背后投资方包括腾讯和百度，先进电池、能源存储解决方案服务商「宁德时代」背后的股东包含云锋基金。

估值在 50-100 亿美元的独角兽一共有 12 家公司，其中有 11 家与 BAT 挂钩。它们分别是：微众银行、爱奇艺、链家网、口碑网、饿了么、摩拜单车、ofo 小黄车、威马汽车、蔚来汽车、WiFi 万能钥匙、优必选科技。这 12 家公司中仅有联影医疗和 BAT 没有关联，其背后股东大多数是国资背景的机构。

在 20-50 亿美元的区间，一共有 26 家公司，这个区间算是最典型的细分行业龙头聚集地，同时可能也是脱颖而出的创业公司所能达到的高点了，其中有 15 家有 BAT 背景股东，包括美丽联合集团（美丽说和蘑菇街合并而成）、同程艺龙集团（同程旅游和艺龙旅行合并而成）、微医集团、斗鱼 TV、一下科技（秒拍）、淘票票、猫眼微影（猫眼电影和微影时代合并而成）、旷视科技、商汤科技、喜马拉雅、满帮（运满满和货车帮合并而成）、土巴兔装修网等。

此外其他公司大多数是拆分发展的，包括淘票票、金山云、平安好医生、银联商务、首汽租车等。从 26 家公司分布来看，我们发现独立的创业公司分布也仅仅占比四分之一，算是有一席机会，但务必需要成为细分行业龙头，否则将会面临很大挑战。

最后是覆盖了最多公司的 10-20 亿美元区间，一共有 75 家公司，占到全部公司的 60%，可见大多数独角兽公司其实也只是刚刚达到底线而已。对于这个区间的公司，可能下一步是最危险的，一方面是刚达到 10 亿美元边界，估值随时下跌可能性太大；另一方面如果业绩与现金流不太好的话，退出榜单的概率就更大了。

在产业变革的时代，我们期盼独角兽的出现，不仅是对企业的赞誉，也体现出企业的成长性和产业价值。BAT 战投是中国互联网创业公司绕不开的话题，尤其是实力越来越强劲的腾讯和阿里，已经成为资本市场上最活跃的两家「CVC」，他们通过「买买买」在不断打造自己的商业帝国。创业公司是主动拥抱巨头、进入到一个相对稳定的体系？还是坚持独立发展、力拼下一个伟大的公司？对于创业者、投资人们这值得深思。